Cartera Bellver SICAV, S.A.
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La categoría "1" no significa que la inversión está exenta de riesgo
Protección de patrimonio y creación de valor dentro de un entorno de riesgos controlados: la opción de inversión moderada dentro de las SICAV Institucionales del Grupo March.
- ¿Qué es?
- ¿Por qué invertir?
- Comentario del gestor
- Rentabilidad/Riesgo
- Datos relevantes
- Responsables de gestión
- Documentos
¿Qué es?
Una de las tres SICAVs Institucionales gestionadas por March Asset Management destinada a un perfil de riesgo moderado en sus inversiones obteniendo a cambio una mayor revalorización en el medio y largo plazo.
Estrategia global mixta, en la cual normalmente el 50% de la cartera procura batir a los principales mercados bursátiles globales con una volatilidad inferior, y el otro 50% de la cartera busca obtener un diferencial de rentabilidad superior al Euribor.
La inversión en renta fija se realiza en activos de emisores, tanto públicos como privados, de elevada solvencia y la duración media es de 1 año.
En renta variable, invierte en compañías tanto nacionales como europeas y americanas con sólidos fundamentales y atractiva rentabilidad por dividendo, además de invertir en mercados emergentes, o bien a través de compañías o a través de fondos especialistas en la región.
La exposición a divisa se cubrirá en gran medida para evitar añadir volatilidad al fondo, si bien es a discreción de los gestores.
¿Por qué invertir?
La protección del patrimonio y la creación de valor dentro de un entorno de riesgos moderado, obteniendo a cambio una mayor revalorización en el medio y largo plazo. Su política de inversión se rige de acuerdo a los siguientes criterios:
- Inversión en renta fija en activos de emisores de elevada solvencia, tanto públicos como privados y una duración media de 1 año. En cuanto a la inversión en renta variable, esta se realiza en compañías tanto nacionales como europeas y americanas con sólidos fundamentales y una atractiva rentabilidad por dividendo.
- Gestión dinámica en la asignación de activos, modulando la exposición a renta variable en función del entorno de mercado.
- Estrategia global mixta, en la que un 50% de la cartera procura batir a los principales mercados bursátiles globales con una volatilidad inferior, y el otro 50% busca obtener un diferencial de rentabilidad superior al Euribor.
- No sigue ningún índice de referencia a la hora de determinar pesos de compañías, de sectores o países.
Comentario del gestor
Durante el mes de abril la renta variable continuó su comportamiento positivo del pasado mes incrementándose un +1,4% (Índice MSCI World en moneda local). Respecto a los principales índices, la evolución ha sido:
• +1,9% Stoxx Europe 600
• +1,5% S&P 500
• +0,5% Nasdaq 100
La rentabilidad de las carteras ha sido de +0,2%
A pesar de haber sido un mes cargado de publicaciones (indicadores macroeconómicos e inicio de publicación de resultados de las compañías), cabe destacar la poca volatilidad vivida en los mercados a lo largo de este mes a pesar de haber tenido nuevas caídas de bancos regionales americanos (indicadores de riesgo como el VIX en niveles de 2021).
El mes de abril ha arrojado señales mixtas:
- Por el lado positivo:
i) PIB de China más alto de lo esperado, aunque su crecimiento ha sido muy desigual
ii) resiliencia del mercado laboral americano
iii) datos de inflación en Europa y US mostrando tendencias bajistas y alejándose de máximos
- Por el lado negativo:
iv) crecimiento del PIB americano sorprendió a la baja (1,1% vs. 1,9% esperado)
v) indicadores adelantados, como Conference Board Index, que continúan su tendencia bajista
vi) PMIs en niveles de contracción (< 50)
Los resultados empresariales del primer trimestre han sorprendido positivamente. A pesar de ello, destacamos la dependencia de la evolución de los márgenes empresariales a la capacidad de seguir trasladando el incremento de precios (el incremento en ventas se ha producido vía precio y no por mayores volúmenes).
La exposición a renta variable ha permanecido estable y en niveles reducidos de 33% a 34%.
Durante el periodo, los valores de Renta Variable con mayor contribución al comportamiento de la cartera han sido: Smith & Nephew, Medtronic y Edenred.
Los valores de Renta Variable con peor comportamiento han sido: Qualcomm, Palo Alto y Workday.
En términos de valoración relativa (rentabilida/riesgo), creemos que la Renta Fija continúa siendo más atractiva que la Renta Variable. Por ello, mantenemos niveles de liquidez reducidos, con una duración de 2,1 años y una TIR de 3,3%. Durante los próximos 12 meses, vence el 16% de la cartera que continuaremos reinvirtiendo a mayor plazo para mejorar la rentabilidad de la cartera de Renta Fija.
La valoración de nuestra cartera respecto al índice global es el siguiente (PER 12m forward): 14,5x vs. 12,1x.
Rentabilidad/Riesgo
Rentabilidad del periodo seleccionado:
Último valor liquidativo: a fecha
RENTABILIDAD *
| 1 mes | 3 meses | 6 meses | 1 año | 3 años | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
RIESGO *
| Volatilidad | |
|---|---|
* Datos a fecha:
Datos relevantes
- Fecha de lanzamiento:
- Comisión de gestión:
- Patrimonio (€):
- Gestor:
- Código identificador:
- Liquidez:
- Artículo SFDR: 6
- Entidad gestora:
- Depositario:
Responsables de gestión
Jose Luis Palma Laorden
Jose Luis Palma LaordenResponsable de SICAV Institucionales
Licenciado en ADE por CUNEF, cuenta con el Master en mercados financieros de IEB y con la certificación CFA, incluyendo su certificado en ESG investing.
José Luis se incorpora a March A.M. en Septiembre de 2020 con cerca de 20 años de experiencia laboral, 15 de ellos en mercados financieros.
Los últimos 9 años formó parte del equipo de gestión de Belgravia Capital, de 2011 a 2015 como analista buyside de RV Europea, y de 2015 a 2020 como cogestor de las instituciones de inversión colectiva.
De 2008 a 2011 fue analista sell side de entidades financieras en Caja Madrid Bolsa. Anteriormente (2006-2008) trabajó en el departamento de mercados de BBVA Suiza.
Comenzó su carrera como auditor en KPMG.
Carlos Ruiz de Antequera
Carlos Ruiz de AntequeraDirector de Inversiones
Carlos Ruiz de Antequera, se incorpora a March A.M. como CIO en marzo de 2021, contando con más de 25 años de experiencia en la industria de gestión de activos y banca privada, habiendo transcurrido las dos últimas décadas en Santander A.M. y Santander Private Banking International (España y Miami), donde ha desempeñado funciones de gestión de fondos, asesoramiento financiero, responsable de gestión discrecional, y en su última etapa CIO de Banca Privada Internacional de Banco Santander.
Junto con su etapa previa en entidades como Banesto y BBVA A.M., Carlos aporta su amplia experiencia, dirigida principalmente a clientes de grandes patrimonios, en la gestión de soluciones de renta variable (a nivel global y especializado en el sector tecnológico, Europa, Japón y USA), renta fija (especializado en crédito LatAm) y Hedge Funds.
Licenciado en Administración y Finanzas y MBA en Business Administration por la Universidad de St. Louis, cuenta con un master en Finanzas Cuantitativas de AFI Escuela de Finanzas y con la certificación Chartered Financial Analyst, CFA.
