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SICAV Españolas

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Cartera Bellver SICAV, S.A.

Menor riesgo
Potencialmente menor rendimiento
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Mayor riesgo
Potencialmente mayor rendimiento

La categoría "1" no significa que la inversión está exenta de riesgo

Protección de patrimonio y creación de valor dentro de un entorno de riesgos controlados: la opción de inversión moderada dentro de las SICAV Institucionales del Grupo March.

¿Qué es?

Una de las tres SICAVs Institucionales gestionadas por March Asset Management destinada a un perfil de riesgo moderado en sus inversiones obteniendo a cambio una mayor revalorización en el medio y largo plazo.

Estrategia global mixta, en la cual normalmente el 50% de la cartera procura batir a los principales mercados bursátiles globales con una volatilidad inferior, y el otro 50% de la cartera busca obtener un diferencial de rentabilidad superior al Euribor.

La inversión en renta fija se realiza en activos de emisores, tanto públicos como privados, de elevada solvencia y la duración media es de 1 año.

En renta variable, invierte en compañías tanto nacionales como europeas y americanas con sólidos fundamentales y atractiva rentabilidad por dividendo, además de invertir en mercados emergentes, o bien a través de compañías o a través de fondos especialistas en la región.

La exposición a divisa se cubrirá en gran medida para evitar añadir volatilidad al fondo, si bien es a discreción de los gestores.

¿Por qué invertir?

La protección del patrimonio y la creación de valor dentro de un entorno de riesgos moderado, obteniendo a cambio una mayor revalorización en el medio y largo plazo. Su política de inversión se rige de acuerdo a los siguientes criterios:

  • Inversión en renta fija en activos de emisores de elevada solvencia, tanto públicos como privados y una duración media de 1 año. En cuanto a la inversión en renta variable, esta se realiza en compañías tanto nacionales como europeas y americanas con sólidos fundamentales y una atractiva rentabilidad por dividendo.
  • Gestión dinámica en la asignación de activos, modulando la exposición a renta variable en función del entorno de mercado.
  • Estrategia global mixta, en la que un 50% de la cartera procura batir a los principales mercados bursátiles globales con una volatilidad inferior, y el otro 50% busca obtener un diferencial de rentabilidad superior al Euribor.
  • No sigue ningún índice de referencia a la hora de determinar pesos de compañías, de sectores o países.

Comentario del gestor

Durante el mes de abril la renta variable continuó su comportamiento positivo del pasado mes incrementándose un +1,4% (Índice MSCI World en moneda local). Respecto a los principales índices, la evolución ha sido:

•             +1,9% Stoxx Europe 600

•             +1,5% S&P 500

•             +0,5% Nasdaq 100

La rentabilidad de las carteras ha sido de +0,2%

A pesar de haber sido un mes cargado de publicaciones (indicadores macroeconómicos e inicio de publicación de resultados de las compañías), cabe destacar la poca volatilidad vivida en los mercados a lo largo de este mes a pesar de haber tenido nuevas caídas de bancos regionales americanos (indicadores de riesgo como el VIX en niveles de 2021).

El mes de abril ha arrojado señales mixtas:

-              Por el lado positivo:

i)             PIB de China más alto de lo esperado, aunque su crecimiento ha sido muy desigual

ii)            resiliencia del mercado laboral americano

iii)           datos de inflación en Europa y US mostrando tendencias bajistas y alejándose de máximos

-              Por el lado negativo:

iv)           crecimiento del PIB americano sorprendió a la baja (1,1% vs. 1,9% esperado)

v)            indicadores adelantados, como Conference Board Index, que continúan su tendencia bajista

vi)           PMIs en niveles de contracción (< 50)

Los resultados empresariales del primer trimestre han sorprendido positivamente. A pesar de ello, destacamos la dependencia de la evolución de los márgenes empresariales a la capacidad de seguir trasladando el incremento de precios (el incremento en ventas se ha producido vía precio y no por mayores volúmenes).

La exposición a renta variable ha permanecido estable y en niveles reducidos de 33% a 34%.

 

Durante el periodo, los valores de Renta Variable con mayor contribución al comportamiento de la cartera han sido: Smith & Nephew, Medtronic y Edenred.

Los valores de Renta Variable con peor comportamiento han sido: Qualcomm, Palo Alto y Workday.

En términos de valoración relativa (rentabilida/riesgo), creemos que la Renta Fija continúa siendo más atractiva que la Renta Variable. Por ello, mantenemos niveles de liquidez reducidos, con una duración de 2,1 años y una TIR de 3,3%. Durante los próximos 12 meses, vence el 16% de la cartera que continuaremos reinvirtiendo a mayor plazo para mejorar la rentabilidad de la cartera de Renta Fija.

La valoración de nuestra cartera respecto al índice global es el siguiente (PER 12m forward):  14,5x vs. 12,1x.

 

 

Rentabilidad/Riesgo

Rentabilidad del periodo seleccionado:

Último valor liquidativo: a fecha

RENTABILIDAD *

1 mes 3 meses 6 meses 1 año 3 años

RIESGO *

Volatilidad

* Datos a fecha:

Datos relevantes

  • Fecha de lanzamiento:
  • Comisión de gestión:
  • Patrimonio (€):
  • Gestor:
  • Código identificador:
  • Liquidez:
  • Artículo SFDR: 6
  • Entidad gestora:
  • Depositario:

Responsables de gestión

Jose Luis PalmaJose Luis Palma Laorden

Responsable de SICAV Institucionales

Licenciado en ADE por CUNEF, cuenta con el Master en mercados financieros de IEB y con la certificación CFA, incluyendo su certificado en ESG investing.

José Luis se incorpora a March A.M. en Septiembre de 2020 con cerca de 20 años de experiencia laboral, 15 de ellos en mercados financieros.

Los últimos 9 años formó parte  del equipo de gestión de Belgravia Capital, de 2011 a 2015 como analista buyside de RV Europea, y de 2015 a 2020 como cogestor de las instituciones de inversión colectiva.

De 2008 a 2011 fue analista sell side de entidades financieras en Caja Madrid Bolsa. Anteriormente (2006-2008) trabajó en el departamento de mercados de BBVA Suiza.

Comenzó su carrera como auditor en KPMG.

Carlos Ruiz de Antequera

Director de Inversiones

Carlos Ruiz de Antequera, se incorpora a March A.M. como CIO en marzo de 2021, contando con más de 25 años de experiencia en la industria de gestión de activos y banca privada, habiendo transcurrido las dos últimas décadas en Santander A.M. y Santander Private Banking International (España y Miami), donde ha desempeñado funciones de gestión de fondos, asesoramiento financiero, responsable de gestión discrecional, y en su última etapa CIO de Banca Privada Internacional de Banco Santander.

Junto con su etapa previa en entidades como Banesto y BBVA A.M., Carlos aporta su amplia experiencia, dirigida principalmente a clientes de grandes patrimonios, en la gestión de soluciones de renta variable (a nivel global y especializado en el sector tecnológico, Europa, Japón y USA), renta fija (especializado en crédito LatAm) y Hedge Funds.

Licenciado en Administración y Finanzas y MBA en Business Administration por la Universidad de St. Louis, cuenta con un master en Finanzas Cuantitativas de AFI Escuela de Finanzas y con la certificación Chartered Financial Analyst, CFA.

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