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Lluc Lux

Lluc es una de nuestras estrategias de inversión más emblemáticas y la de perfil más decidido dentro de las SICAV Luxemburguesas del Grupo Banca March.

Una de las tres SICAVs Luxemburguesas gestionadas por March Asset Management destinada a un perfil de riesgo decidido.

Procura batir a los principales mercados bursátiles globales con menor riesgo (volatilidad).

La exposición a bolsa estará en torno al 70% en condiciones de mercado normales, modulando la exposición en función de la visión del mercado y de las oportunidades que surjan. Invertimos tanto en compañías desarrolladas como emergentes, además de tomar posiciones en sectores con crecimiento y, por tanto, empresas con algo más de riesgo.

La exposición a divisa se cubrirá en gran medida para evitar añadir volatilidad al fondo, si bien es a discreción de los gestores.

 

Nos aprovechamos de la evolución de los mercados de renta variable con un enfoque largo-placista. Tratamos de gestionar la exposición a la renta variable en función de nuestra visión de mercado y de las oportunidades que surgen en el mercado. De tal forma que, si los mercados corrigen de forma agresiva, tratamos de ser oportunistas y aprovechamos para incrementar el nivel de exposición a renta variable.

A largo plazo nuestro objetivo es generar una rentabilidad en línea con los mercados, pero con menor volatilidad.

La rentabilidad de March International – Lluc Lux A EUR en el mes de enero ha sido de -1.21%. En el año, la rentabilidad se sitúa en -1.21%.

Durante la primera semana del año se mantuvo el tono alcista de cierre de 2020, continuando la tesis de inversión de “reflación”, con impacto en: i) bono a 10 años americano rompiendo al alza el nivel del 1% (llegando a niveles del 1,15%), ii) la rotación “value-growth” y iii) debilitamiento del USD.

Durante la segunda quincena de enero las bolsas mundiales retrocedieron un -2,03%, tras el buen comienzo de año. El mercado se vio afectado por: i) el incremento de los confinamientos (Covid) en Europa, ii) incertidumbre sobre el aprovisionamiento de vacunas en los distintos países, iii) aparición de nuevas cepas y la duda sobre la eficacia de las vacunas existentes, iv) debate sobre el “tapering” por parte de algún miembro de la FED y v) riesgo de burbuja en activos específicos (Bitcoin, Gamestop, etc.).

En niveles de Renta Variable estamos a cierre de enero al 92.90%.

Los sectores que más pesan en el fondo son consumo discrecional, financiero y tecnología. Por países, el fondo centra sus inversiones en EEUU, Francia y Japón.

Hemos continuado la reducción en compañías que el año pasado se beneficiaron de la pandemia, y/o con riesgo regulatorio/impositivo en EE UU y/o que están cotizando a múltiplos elevados como Alphabet, Softbank, Reckitt, Sony y Samsung. Por otro lado, hemos incrementado el peso en aquellas compañías que creemos tendrán una evolución positiva en los próximos meses como financieras (Axa, Wells Fargo, AroundTown), expuestas a la transición energética (Enagas) y aquellas que se benefician de un dólar débil (Coca Cola e IFF). Todas ellas cotizando a múltiplos atractivos.

Tambien hemos incrementado nuestra exposición en aquellas compañías que se van a beneficiar de la recuperación de la demanda a medida que aumente la vacunación como: Airbus, Carnival y Las Vegas Sands. Hemos comprado Johnson & Johnson ya que en la rotación value/growth el sector farmacéutico se ha comportado peor en términos relativos. Por último, hemos incrementado nuestra exposición en Prudential aprovechando la caída tras el anuncio de separación del negocio de Jackson en EE UU y la ampliación de capital con objetivo de financiar el crecimiento en Asia/África.

Rentabilidad *

2021 1 mes 3 meses 6 meses 1 año 3 años
2020 2019 2018 2017 2016

Riesgo *

Volatilidad

* Datos a fecha:

Juan Berberana Fernández de Muria

Gestor de SICAV Institucionales

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